Los mercados mundiales de deuda se mantuvieron resilientes en 2025 en medio de tensiones geopolíticas, disputas comerciales y riesgos para las perspectivas de crecimiento, con gobiernos y empresas tomando prestado un récord de USD 27 billones, según un nuevo informe de la OCDE. El Informe sobre la deuda mundial 2026 de la OCDE: Mantener la resiliencia del mercado de deuda bajo una creciente presión , destaca los bajos niveles de volatilidad, la mejora de la liquidez y los diferenciales corporativos en mínimos casi históricos en el mercado mundial de bonos de 109 billones de dólares, que ahora representa el 93% del PIB mundial, frente al 81% en 2015.
El informe proyecta que el endeudamiento seguirá aumentando en 2026, hasta alcanzar los 29 billones de dólares, impulsado por las crecientes necesidades de financiación soberana y el mayor uso de los mercados de deuda por parte del sector empresarial. También señala cambios significativos en la base inversora del mercado de bonos, en particular el creciente papel de los inversores más sensibles a los precios y apalancados, que podría aumentar la vulnerabilidad de los mercados a las perturbaciones.
Se proyecta que la emisión de bonos soberanos en los países de la OCDE alcance un récord de 18 billones de dólares en 2026, frente a los 12 billones de dólares de 2022. Se estima que la deuda pendiente aumentó de 55 billones de dólares en 2024 a 61 billones de dólares en 2025. La deuda en relación con el PIB se mantuvo estable, en el 83% en los países de la OCDE, pero se proyecta que aumente al 85% en 2026.
En los mercados emergentes y las economías en desarrollo, el endeudamiento soberano en los mercados de deuda alcanzará los 4 billones de dólares en 2025, lo que elevará el volumen total de deuda a 14 billones de dólares, o el 30% del PIB, el nivel más alto desde 2007. El endeudamiento corporativo en los mercados alcanzó su nivel más alto en términos reales en 2025, con una deuda total obtenida en los mercados de bonos corporativos y préstamos sindicados que alcanzó los 13,7 billones de dólares, superando el máximo de 2021 de 13,5 billones de dólares. La deuda pendiente alcanzó los 59,5 billones de dólares a finales de 2025, de los cuales 36,4 billones de dólares corresponden a bonos y 23,1 billones a préstamos sindicados. Dada la magnitud del gasto de capital necesario para financiar la expansión de la tecnología de IA, se prevé que las necesidades de endeudamiento corporativo aumenten sustancialmente en el futuro.
El informe de este año evalúa cómo las empresas tecnológicas se convertirán en emisores cada vez más importantes en los mercados de deuda a medida que cambian su modelo de financiación, pasando del efectivo generado internamente a la financiación externa, para financiar la expansión de la IA, que requiere un uso intensivo de capital, en particular los centros de datos. En 2025, nueve grandes actores, conocidos comúnmente como "hiperescaladores", captaron un total de 122 000 millones de dólares en los mercados de bonos, lo que representa casi la mitad de la emisión total de empresas tecnológicas a nivel mundial.
El informe sugiere que la transformación de la IA se convertirá en un evento financiero clave en los mercados globales durante los próximos años, posiblemente llevando los mercados de deuda hacia una mayor concentración, similar a la evolución de los mercados de valores en los últimos años. Tan solo las nueve empresas hiperescaladoras han proyectado un gasto de capital acumulado de 4,1 billones de dólares estadounidenses entre 2026 y 2030, aproximadamente un 35 % más que el gasto de capital total de todas las empresas no financieras estadounidenses en 2025. Si la mitad de estas inversiones se financiara con los mercados de bonos, estas nueve empresas representarían el 15 % del promedio histórico de emisiones anuales de emisores no financieros a nivel mundial.